振芯科技

振芯科技:進軍衛(wèi)星遙感產業(yè),公司戰(zhàn)略逐步兌現

振芯科技 300101

研究機構：中泰證券 分析師：篤慧 撰寫日期：2015-12-09

投資要點

事件:公司12月8日發(fā)布公告稱,基于遙感地理信息產業(yè)市場前景和長期戰(zhàn)略規(guī)劃,擬以自有資金1,200萬元增資參股北京東方道邇信息技術股份有限公司,其中,635.29萬元認繳東方道邇新增的注冊資本,其余計入東方道邇的資本公積,增資完成后公司持有東方道邇12%的股份。

對此,我們點評如下:n 進軍衛(wèi)星遙感領域:東方道邇是專業(yè)從事研發(fā)和銷售遙感數據產品及應用服務的高新技術企業(yè),業(yè)務范圍涉及國土、測繪、規(guī)劃、地質、交通、電信、數字城市、水利、電力等領域,主要為客戶提供全天候、全覆蓋、多分辨率、多尺度的遙感影像數據及服務,是國內最早研究、應用地面車載和航空機載LiDAR技術為客戶提供測繪工程服務的企業(yè)。公司通過增資參股東方道邇,標志著公司開始布局衛(wèi)星遙感產業(yè)領域。

立足衛(wèi)星導航,布局衛(wèi)星通信和衛(wèi)星遙感產業(yè),公司“N+e+X”戰(zhàn)略逐步兌現:公司目前以衛(wèi)星導航為主業(yè),另外控股股東國騰電子集團已布局衛(wèi)星通信產業(yè),預計也會在合適的時機注入上市公司。此次公司又通過增資參股東方道邇進軍了衛(wèi)星遙感產業(yè)領域。至此,我們可以看出公司致力于打造融合高端智能硬件、導航、通信、遙感為一體的“衛(wèi)星綜合應用”產業(yè)鏈,形成集定位、時間同步、大數據傳輸和遙感地理信息的綜合應用服務體系,公司“N+e+X”戰(zhàn)略布局逐步兌現。

盈利預測和投資建議:預計公司2015-2017年收歸母凈利潤1.17、1.88、2.84億元,同比增長126.63%、61.19%、50.73%,對應EPS 為0.21、0.34、0.51元?？紤]到公司在衛(wèi)星導航領域的優(yōu)勢,以及未來在衛(wèi)星通信和衛(wèi)星遙感等領域的拓展,給予公司目標價40元,維持”買入”評級。

 風險提示:北斗應用領域拓展低于預期、北斗終端市場面臨更加激烈的競爭、外延并購低于預期。