無人機按照用途可以分為軍用無人機、民用專業(yè)級無人機和民用消費級無人機。我們估算未來15年中國消費級無人機市場規(guī)模在200億左右,相比于消費級無人機市場百億級市場規(guī)模,中國專業(yè)級無人機市場規(guī)模將超過3,000億;而且在專業(yè)級無人機領(lǐng)域,我們認為將繼續(xù)呈現(xiàn)“先軍后民、軍大于民”的市場現(xiàn)象,我們推算軍用無人機市場規(guī)模將2倍于民用無人機專業(yè)級市場,我們認為未來無人機行業(yè),最終的龍頭企業(yè)也將在這兩個領(lǐng)域產(chǎn)生,消費級無人機企業(yè)必須根據(jù)自身技術(shù)特點,切入專業(yè)級無人機市場才有成為無人機行業(yè)龍頭機會。

目前,軍用無人機由于在飛控技術(shù)、動力傳動系統(tǒng)等無人機核心技術(shù)上擁有更高的技術(shù)壁壘,仍然是無人機行業(yè)第一市場;不同于市場,我們認為中國軍用無人機呈現(xiàn)內(nèi)需和軍貿(mào)同向合力效應(yīng),即一方面受益中國軍方的大量列裝需求,帶來的國內(nèi)軍用無人機市場的繁榮;另一方面根據(jù)公開資料我們推測,中國軍用無人機軍貿(mào)出口將逐步展開。我們預(yù)計年內(nèi)至明年年初,軍用無人機外貿(mào)將出現(xiàn)突破;以此同時,隨著“彩虹”系列無人機亮相中東,參與到打擊IS 的軍事行動中并取得優(yōu)異表現(xiàn),預(yù)計將進一步推動中國軍用無人機外貿(mào)市場。

中國的軍用無人機主要為“翼龍”、“彩虹”察打一體無人機,以及中航工業(yè)洪都航空生產(chǎn)的“利劍”隱身無人機,該機對標機型為美軍“X-47B”、歐洲“神經(jīng)元”以及英國的“雷神”。2013年5月“利劍”進行地面滑行,11月底完成首飛,此舉標志著中國繼美國“X-47B”無人機和歐洲“神經(jīng)元”無人機之后,成為全球第三個試飛大型隱身無人戰(zhàn)斗機的國家,該機由沈飛(601所)設(shè)計研制,上市公司洪都航空生產(chǎn)制造,量產(chǎn)時將顯著增厚公司營收與利潤,公司是軍用無人機行業(yè)龍頭最具實力競爭對手。

民用專業(yè)級無人機行業(yè),我們看好無人機在農(nóng)林植保、軍警安防、電力巡檢以及災(zāi)害監(jiān)控等領(lǐng)域的市場應(yīng)用前景。雖然民用專業(yè)級市場規(guī)模小于軍用無人機市場規(guī)模,但短期來看民用專業(yè)級無人機由于沒有軍品生產(chǎn)采購的行業(yè)壁壘,復(fù)合增速有望高于軍用無人機產(chǎn)品。敬請關(guān)注我們后續(xù)無人機行業(yè)、雷達行業(yè)專題報告。

無人機行業(yè)評級“優(yōu)于大勢”,關(guān)注洪都航空、威海廣泰、宗申動力。長線推薦:中航飛機、國睿科技、中航動力、中航動控、成發(fā)科技。