（原標題：[增持評級]無人機產業(yè)鏈深度報告：內外因素齊助力 植保無人機起飛在即）

無人機植保相對于傳統(tǒng)植保方式優(yōu)勢明顯,是行業(yè)發(fā)展的內在動力

優(yōu)勢體現(xiàn)在以下4 個方面:1)效率高。無人機每分鐘可以完成1-2 畝的農藥噴灑作業(yè),是人工的30-60 倍;2)安全性。無人機植保實現(xiàn)了人和藥的分離,通過地面遙控或GPS 飛控操作,噴灑作業(yè)人員遠距離操作避免暴露于農藥下的危險;3)防治效果好。植保無人機采用噴霧噴灑方式,具有作業(yè)高度低,飄移少,可空中懸停等特點,噴灑農藥時旋翼產生的向下氣流有助于增加物流對農作物的穿透性,防治效果好;4)成本低。目前的估計是無人機植保每畝每次的成本為15 元,而傳統(tǒng)植保是20 元,未來隨著技術進步,成本差距會繼續(xù)拉大。

植保無人機起飛是現(xiàn)代農業(yè)的必然選擇,土地流轉及補貼政策助力發(fā)展

1)在老齡化和城鎮(zhèn)化背景下,農村人口不斷外流,必然造成農業(yè)勞動力短缺及成本的上升,這些都為“無人機替人”創(chuàng)造了機會;2)我國植保環(huán)節(jié)機械化率低于2%,綜合機械化率約63%,嚴重拖累農業(yè)機械化水平,植保無人機正是彌補這一短板的利器;3)土地流轉加速規(guī)?；洜I。其中流轉至專業(yè)合作社和企業(yè)占比由2010 年的13.1%快速上升到2014 年的36.7%,能更好發(fā)揮無人機植保優(yōu)勢;4)農作物耕種收政策補貼。目前越來越多的地方補貼陸續(xù)推出,國家層面的補貼受制于行業(yè)標準的缺乏等因素還未推出,等國家補貼出臺后對整個行業(yè)將是重大利好。

我國無人機植保處于起步階段,未來五年年均市場規(guī)模近百億

美國、日本的農用航空作業(yè)占耕地面積比例分別達到50%、54%,我國較之差距巨大,無人機植保行業(yè)處于發(fā)展初期。假設8%的中性預期滲透率,2016-2020 年無人機累計市場空間24.30 億,每年植保服務市場空間72.90 億。市場成熟后,整機年銷售約30 億,植保服務年市場空間365 億,全產業(yè)400 億,行業(yè)的重頭戲在下游的植保服務。此外,由于我國耕地面積分散不平整,飛手短缺,維修保養(yǎng)配套落后,以及航模航拍無人機技術積累演進,目前電動無人機成為很多小企業(yè)切入植保無人機領域首要選擇。

未來需要往大載荷、長續(xù)航方向發(fā)展,五大障礙亟待解決

1)大規(guī)模作業(yè)需要解決電池載荷及續(xù)航能力;2)專用農藥研發(fā)和噴灑技術規(guī)范推進;3)作業(yè)穩(wěn)定性有待大大提高;4)維修、保險及培訓后市場需要同步搭建;5)統(tǒng)一行業(yè)標準亟待推出,這也是出臺國家層面補貼的前提。

行業(yè)導入期企業(yè)紛紛跑馬圈地,我們認為植保無人機是未來幾年投資大機遇

1)看好掌握核心技術,能快速占領市場的公司。無人機植保服務專業(yè)性很強,技術、商業(yè)模式的先發(fā)優(yōu)勢至關重要;2)整機和植保服務分離是未來趨勢,無人機生產企業(yè)專注于技術研發(fā),而植保服務可以交給專業(yè)組建的飛防大隊,合理分工提高效率;3)擁有全面植保數(shù)據(jù)庫、用戶粘性強實現(xiàn)規(guī)模化作業(yè)、以及與上游整機供應商在維保后市場配合提高進入者門檻的飛防大隊能夠大有作為。