無人機襲擊沙特阿拉伯的石油設施可能會對遠洋運輸產(chǎn)生深遠的影響。除了對原油油輪的需求有重大影響以外，無人機襲擊對其他部門也有更廣泛的影響，包括燃油定價、租船情緒，甚至可能會對貿(mào)易談判產(chǎn)生連鎖反應。本文討論對油輪運輸市場的影響。

充足的儲備可以填補這一缺口

無人機攻擊導致的離線產(chǎn)量約占沙特阿拉伯產(chǎn)量的一半。Stifel分析師本諾蘭（Ben Nolan）指出，沙特阿拉伯可能會以減少出口為代價，將其剩余產(chǎn)量更多地用于國內(nèi)煉油和石化工廠。

如果近期的減產(chǎn)措施得到暫時扭轉(zhuǎn)，部分失去的出口量可能會被歐佩克其他成員國所取代；克拉克森-柏拉圖證券公司（Clarksons Platu Securities）分析師弗羅德·馬爾克達爾（Frode Mørkedal）預計，歐佩克其他成員國短期內(nèi)將提供約50萬桶/日的石油。替代供應的另一個來源可能是美國，它正在迅速增加其出口能力。

但預計替換的原油將有很大一部分來自儲存，這對油輪的平均航程來說是負面的。

沙特阿拉伯表示有能力開放其應急儲備，而如果有必要，國際能源機構(gòu)（IEA）成員國以及非IEA成員國可以動用更多的儲備。沙特阿拉伯在其本國以及日本沖繩、荷蘭鹿特丹和埃及地中海沿岸的西迪克里爾（Sidi Kerir）都有大量的儲備。

在7月下旬霍爾木茲海峽附近緊張局勢爆發(fā)時，國際能源機構(gòu)披露，其成員國手頭有15.5億桶“公共應急儲備”，另有6.5億桶“由政府承擔義務的行業(yè)持有”，“可根據(jù)需要釋放”。美國戰(zhàn)略石油儲備為6.45億桶。

Argus 9月16日的報告稱，亞洲買家擁有“充足的戰(zhàn)略和商業(yè)庫存”：日本擁有3億桶國家儲備原油，外加8500萬桶商業(yè)庫存；韓國擁有1.3億桶戰(zhàn)略庫存和5300萬桶商業(yè)庫存；中國擁有3億桶戰(zhàn)略儲備和4億桶商業(yè)儲備。

如果在日本儲存的沙特阿拉伯原油出售給亞洲買家，或者亞洲國家消耗自己的庫存，考慮到它們將取代的中東-亞洲出口的長途性質(zhì)，以噸英里計的油輪需求將非常不利。

另一個對油輪需求的消極因素是伊朗，美國聲稱伊朗在無人機襲擊中負有責任。石油市場觀察人士此前認為，伊朗制裁解除的可能性增加，原因有兩個：一是9月10日美國宣布解雇（或辭職）美國國家安全顧問和伊朗政策鷹派人物約翰·博爾頓；二是最近有報道稱，特朗普政府可能對重啟談判持開放態(tài)度。

9月14日，隨著無人機襲擊事件的發(fā)生，對伊朗制裁結(jié)束的任何樂觀情緒都付之一炬。斯蒂費爾能源公司（Stifel Energy）分析師德里克惠特菲爾德（Derrick Whitfield）說：“這一事件使伊朗的制裁變得不那么令人滿意，從而消除了150多萬桶/日供應的潛在回報。”

庫存建立可能是積極的

更樂觀的看法是，襲擊事件實際上會增加油輪需求，因為全球各地將出現(xiàn)購買原油和建立庫存的熱潮。不僅短期內(nèi)被消耗掉的原油儲備需要更換，而且由于地緣政治風險加劇，進口商將比以往更強烈地希望增加原油儲備，而且用于補庫存的這些原油的運輸距離將更長。

挪威北極證券公司（Norway's Arctic Securities）的分析師表示：“中東南部地區(qū)的原油供應突發(fā)事件根本沒有抑制油輪需求。我們認為，煉油廠采購經(jīng)理現(xiàn)在正在考慮建立庫存和供應安全。石油將更難獲得，而且必須從美國、巴西、俄羅斯和其他地方走得更遠。在這種情況下，在運輸中被發(fā)現(xiàn)的機會成本必然會上升，從而推高費率，降低可用噸位。”

Jefferies航運分析師Randy Giveans說：“我們預計，由于中東緊張局勢加劇，進口國將在中期建立庫存。”

超級油輪（VLCC）是沙特阿拉伯和中東原油出口貿(mào)易中最常用的油輪，每艘油輪運載200萬桶原油。考慮到無人駕駛攻擊系統(tǒng)受到的沖擊，人們可能已經(jīng)預料到美國上市的超級油輪船東的股票在9月16日開盤交易時會暴跌。

事實上，油輪庫存并沒有暴跌。下降幅度很小。截至收盤，歐洲導航（NYSE: EURN）股價上漲0.3%；DHT（NYSE: DHT）股價下跌2.5%，F(xiàn)rontline（NYSE: FRO）股價下跌2%，International Seaways （NYSE: INSW）股價僅下跌0.2%。成交量高于正常水平，在交易日的某些時段，特別是當天早些時候，股市走勢實際上是積極的。

克里夫斯證券分析師Joakim Hannisdahl認為，為什么至少一些油輪股票投資者把無人機襲擊作為一個加分。他指出，未來可能會出現(xiàn)庫存增加和航程延長的情況，市場似乎更關注的是積極影響。

油輪租金的暴漲使美灣石油貿(mào)易趨于停滯

據(jù)彭博社10月16日報道，市場人士稱，由于賣家遲遲不愿降低報價，而買家受“驚”后不敢輕舉妄動，不斷飆升的油輪租金正在使美國石油出口活動趨于枯竭。

燃油定價和燃油差價的不確定性增加，對定期租船市場產(chǎn)生影響。在即期租船合同中，船東支付燃料費，客戶支付每噸貨物的運輸費用；在定期租船合同中，租船人支付燃料費，并以美元支付每日租金。

燃油價格走勢的不確定性已經(jīng)導致人們暫時厭惡定期租船合同，因為他們擔心租船合同的價格不合適。如果中東地區(qū)的地緣政治問題在IMO 2020實施日期之后造成更多的燃料價格波動，那么對即期租船的偏愛可能會更加持久。

據(jù)多家市場參與者表示，一些賣家已經(jīng)不再提供貨物，同時另一些賣家還沒有降低報價至足以彌補不斷上漲的燃油運輸成本。

10月初，從波斯灣運往遠東的超級油輪的基準日租金飆升至每日約30萬美元，一艘從美國海灣運往亞洲的超級油輪的預定價格超過1,500萬美元。印度石油公司表示，不斷上升的成本迫使其削減了現(xiàn)貨采購。據(jù)Vortexa有限公司的數(shù)據(jù)，由于大型油輪的運價飆升，上半年小型油輪對歐洲的出貨量有所增加。

麥克奎林服務有限責任公司負責航運和金融的高級顧問Stefanos Kazantzis表示，隨著沙特石油基礎設施遭受的襲擊影響逐漸消退，運往歐洲的貨物可能會減少。

休斯頓利波石油聯(lián)合有限責任公司總裁安迪·利波表示，美國賣家可以選擇向國內(nèi)煉油商供應石油，這些煉油商仍能吸收當?shù)氐捻搸r油，因此沒有向海外出售石油的壓力。企業(yè)也有機會將油儲存在充足的岸上儲罐中，只要以每月0.5至0.6美元/桶的價格即可獲得儲存權(quán)。

根據(jù)美國能源信息管理局的數(shù)據(jù)，截至10月9日，墨西哥灣沿岸原油庫存為2.214億桶，約占煉油廠和罐區(qū)總工作能力3.654億桶的61%。

雖然完成的交易很少，但價格評估卻開始下滑。據(jù)Argus Media的數(shù)據(jù)，10月初，洲際歐洲交易所(Intercontinental Europe Exchange)美國西德克薩斯輕質(zhì)原油(West Texas Intermediate)裝船價格較布倫特原油期貨價格低2.83美元/桶。

與出口相關的一些業(yè)務，例如油量測量和油質(zhì)檢驗，也出現(xiàn)了下降，這是由于成交的交易減少了。一位知情人士說，一家美國公司的業(yè)務較去年同期減少了約10%。

位于美國南部得克薩斯州科珀斯克里斯蒂市（Corpus Christi）的原油出口量從1月份的55.3萬桶增至8月份的每天68.5萬桶。但由于運費成本上升，該地區(qū)的原油出口增長預計將放緩。